格林美是国际上采用废弃钴镍资源生产超细钴镍粉体材料的先进企业,是中国规模最大的采用废弃资源循环再造超细钴镍粉体的企业。
公司建立社会集散收购和向企业收购相结合的原料采购模式,保证了充足稳定的原料供应。(1)废料主要来源为电池行业、硬质合金行业、冶炼和电镀行业边角料以及居民报废产品。(2)废料公式化定价,科学透明且和金属价格精密相关。(3)未来公司废料回收网还将逐步覆盖华北、华东和西南,在全国形成五大回收区,目前无锡、江西等地的回收网络建设进展顺利。这将能够保证公司产能建好后有充足的原料供应。
格林美生产技术国内领先,在某些领域具有独占性。公司关键生产技术包括:废料的分离提纯;失效钴镍元素的原生化;超细钴镍粉体的制备。
国内极少企业能达到此生产水平。公司采用以高校教授和公司工程师相结合的产业技术开发模式,拥有装备先进的研发实验室和中试实验室,保证了公司在国内同行业的技术领先水平。
公司钴镍粉主要供应硬质合金和电池行业,目前处于供不应求状态。由于国内钴镍资源储量匮乏,球粉生产缺口较大,大部分依赖进口,有较大的不稳定性,因此公司产品的市场空间较大。
国家政策鼓励金属循环产业的发展。低碳和节能环保是我国目前的两个发展主题,对此国家出台很多政策鼓励相关产业的发展。表现在公司业务上为原材料收购网络的建设受到当地政府的支持,为公司提供了原材料保障。
募投项目将使公司产能增长2 倍。公司未来三年计划增加20000 吨钴镍废弃资源的处理能力,新增2000 吨钴镍粉体、600 吨镍合金和400 吨氧化锌的生产能力和2000 吨无铅焊料的生产能力。
目前 A 股市场没有以废金属循环利用为主业的企业,因此对格林美的定价我们以三类近似公司为参照,分别是有色板块中具有较高技术含量和EPS 的公司,镍钴下游新材料公司以及资源循环再利用公司,再考虑到格林美未来5 年高速稳健的成长性,我们认为给公司30-35 倍PE 比较安全和合理,对应公司股价为28.5-33.2 元,中值对应公司09 到11 年PE 为50.6、32.5、23.7。由于公司具有低碳、节能环保等概念,很契合目前市场热点,因此上市受资金追捧可能性较大,预计首日定价区间为40-50 元。
(编辑：全球电池网）
评论表单加载中...