核电发展暂蒙阴影,长期来看瑕不掩瑜——核电投资面临阶段性调整,长期可关注结构性投资机会此次地震引发了日本福岛核电站发生爆炸,并导致放射性物质扩散,目前事态发展仍在关注中。从短期来,市场对核安全问题高度敏感,此次泄漏事件短期内将对市场情绪造成不利影响。从长期来看,有两点看法:
瑕不掩瑜,中国核电发展总体规划不受影响:事故核电站设计安全性与国内现有技术相差很大。本次日本发生核泄漏的反应堆为沸水堆,于上世纪70年代初投入运行,设计技术安全性不能与中国现有核电技术相比,从技术本质上来看,日本最初核电厂设计抗震级别为6.5级,最新调整为7.0级,而日本国内仅一座核电站达到最新标准。东京电力文件表示,7.9级地震是他们在对福岛一号和二号机组进行安全测试时假设出现的最高地震级别。中国二代加抗震级别为8级,AP1000堆型抗震级别达到9级,且设计中具有一定安全裕度。安全性远高于日本核电。
日本政府已将这次核事故初步定为4级。在“事故”方面,如果达到4级,则表示放射性物质小量释放,公众遭受相当于规定限值的辐射影响,同时,核反应堆堆芯和辐射屏障出现显著损坏,并可能出现工作人员遭受致命辐射的情况,根据日本政府披露级别来看,没有达到重大或特大事故。参考:三厘岛是5级事故,切尔诺贝利是7级事故。
核电的下一次繁荣将是AP1000时代的到来——技术选型将靴子落地,结构性投资机会呈现中国核电选型之争让核电行业在蹒跚中前进,二代加与三代并存的局面,是决策层在“快”与“好”之间的权衡。现有国内核电项目迅速上马,为达迅速,现有的二代加堆型CPR大量在建。而安全性更胜一筹的AP1000堆型因进展迟缓而减少了机会。这次事故之后,从长期效应来看,将增强政府在核电规划中对于核安全的重视度,在现有核电二代加与三代的堆型选型中,三代的安全性将更现优势,这为AP1000上马争取了时间和更多的筹码。核电的投资将向AP1000技术体系集中,直接利好AP1000路线设备制造商。
短期内对光伏行业的发展将是意义大于实质。目前在日本的电力供应中,核电将近占了30%,而太阳能只占了不到3%。近年来,日本政府也在加大力气发展光伏行业,2011年有望实现新增装机GW以上规模,但是此次震灾对日本经济造成较大损害,估计短期内将不会拿出更多补贴去支持光伏行业的发展。另外,日本的光伏市场进入壁垒较高,对于多数国内企业而言,其市场订单难以获取。因此,我们认为在日本以及世界其它国家新能源政策没有较大变化的情况下,此次日本核电事故对于光伏行业的短期影响将是意义大于实质。此外,日本知名NTC硅片切割机生产厂离震区较远,预计将不会影响对国内设备的进口。
对IGBT的供货影响有限。近年来,电力电子行业快速发展对IGBT的需求量也在逐年上升,由于国内IGBT行业发展较慢,国内需求仍以进口为主。目前IGBT供应主要控制在英飞凌、仙童、三菱、ABB、富士等外资巨头手中,其中,日本厂商富士电机和三菱的生产厂分布在东南亚和日本,除了富士电机在仙台地区有个工厂外,其余日本地区工厂离震灾区域较远,预计其供货情况影响有限。
对发电和电网设备企业影响较小。由于我国发电和电网设备以发展中国家为主要出口对象,因此预计此次日本地震对于我国该领域的企业影响较小。
地震可能促进我国分布式能源的建设。此次日本地震,一方面,由于集中式的大电站受到毁灭性打击,导致大面积未受灾地区电力中断;另一方面,日本电力紧张,但东西部地区一个是50Hz,一个是60Hz,竟然未实现统一和互联,这也导致了在极端情况下各地区不能互相支持。我国电网的发展,可能从此次地震中吸取教训,一方面可靠性更高的分布式能源会受到更多重视,另一方面智能电网会加速建设,以加强全国电网的互相支持。
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