多晶硅是“真过剩”还是“被过剩”
在国务院下发的《关于抑制产能过剩和重复建设的通知》中，风电设备和多晶硅这两大新能源产业首次被列入重复建之列。于是乎，原本以推动产业结构调整为己任的新能源反而成为被调整的对象；而原本奉节能环保为宗旨的光伏原料多晶硅反被贴上高耗能、高污染的标签——一时间，中国的新能源产业仿佛陷身于一出果戈理式的讽刺剧。
硅作为生产太阳能电池的主要原料在2007-2008年出现供应瓶颈，由于太阳能产业需求激增，硅一度成为稀缺资源。但受金融危机等因素影响，一方面目前太阳能产业增长速度低于预期，德国和西班牙等国开始削减太阳能发电补贴，2009年新增太阳能发电量仅为2008年高峰期的1/4。另一方面，两年前蜂拥上马的硅生产项目已相继建成投产，产量不断增长，从而导致目前硅市场供大于求。市场分析机构iSuppli一份研究报告显示，2009年全球硅产量比实际需求多出4.4万吨。随着更多项目投产，硅供大于求的局面还将进一步恶化。尽管意大利、美国等国将成为太阳能新市场，但仍不足以抵消硅产能的扩张。iSuppli预计2011年全球硅产量将突破20万吨，硅需求为14万吨，过剩产量增长至6万吨。
商务部将在限制多晶硅产品出口及加工贸易方面开出“猛药”。不过，即使早被打上了“过剩”的记号，多晶硅产业“被过剩”的论调却不绝于耳。
国家发改委能源研究所可再生能源发展中心副主任任东明：“从未来发展看，多晶硅不一定真的过剩，我国还未形成完善的太阳能发电价格机制，国内市场没有启动，太阳能电池应用的前景并不清晰。”
科技部下属战略研究院的调研显示，虽然多晶硅产能扩张很快，但由于建设周期及市场波动原因，一直供不应求，巨大的缺口还需要依靠进口来填补。来自全国半导体设备和材料标准化技术委员会的数据表明，2009年国内多晶硅的实际产量只有14000吨，和进口量持平。
券商预计显示，2010年大陆的多晶硅产量可达45000吨，半导体和太阳能电池共需多晶硅44960吨，多晶硅供需基本平衡；而2011年国内电池产量将增长40%，达到7168MW，按7.5g/w计算，需多晶硅53760吨，假设半导体需多晶硅增长25%达到5000吨，国内多晶硅需求总量为58760吨，国内产量预计将达到80000万吨，出现供过于求的压力。
对于新兴行业的理解也不应等同于一些成熟行业，对它们的‘过剩’应当持一种宽容态度。新兴产业的产能增长，换一个视角看意味着资本的关注和进入，这正说明行业的发展存在突破和升级的可能。
昔日暴利不再多晶硅价格回归价值是必然
而多晶硅价格难现2008年的疯狂、逐步回归价值也是业内共识。据悉，目前国内含税价在41万-42万元/吨，预计随着光伏电池需求的放缓，硅料的需求紧迫性下降，下半年硅料价格压力较大。上述券商报告还认为，随着多晶硅生产技术的突破，国内硅料成本还会下降；由于光电转换效率的提高以及硅料切割技术的进步，单位电池用硅量还将减少，长期价格都将回归价值。
其次，新能源的技术革命也存在着诸多变数。例如，业内预期晶体硅电池的转换率在最近几年可从17%提高到20%，如采用一些新技术和新材料之后，这一效率甚至可提高到30-50%。
而太阳能电池的转换率每提高一个百分点，其成本将下降7%。试想，一旦未来光伏领域出现突破性的技术革新，其成本大幅下降至与火电同价甚至低于火电成本，由此所激活的市场容量将是“无限大”。
长远看来，届时，今日强抑之产能会否又成明日发展之瓶颈？
太阳能电池产业中的摩尔定律
对IT略有所知的人势必不会对英特尔创始摩尔闻名于世的摩尔定律了然于胸，事实证明，摩尔定律在今天依旧有着旺盛的生命力，而且不限于IT产业，在以太阳能位代表的新能源行业里同样适用。
根据摩尔定律，随着科技的进步，产业技术的成熟，太阳能发电成本也将变得越发低廉，最终达到即便无需补贴也同样可以与传统的石化燃料同台竞技的局面。
然而，芯片与电池板只是在表面上有相似之处。两者都涉及硅和电，某些处理技术也相同。但太阳能电池板的生产过程要简单得多，而且产量很高。一家工厂通常每小时能生产3000个硅晶片，每个晶片就构成一枚太阳能电池。而相比之下，一家规模适度的半导体工厂可能一年才能生产20万个晶片。这是个精确度极高的行业，因为每个晶片可以制成10万个芯片。
光伏发电是利用太阳能电池将太阳光能转化为电能，既可独立使用，也可并网发电。中国光伏产业迅猛发展，2000年太阳能电池产量仅为3兆瓦，到2007年底达到1088兆瓦，跃居世界第一位。
股市行情：新能源板块前景看好
中国经济长远来看，新能源板块的主题性特征非常明显，持续的时间与空间相对较长。
从新能源板块近期基本面变化来看，我们认为政策利多信号仍较为明显，有望出现波动性投资机会。新能源板块在A股市场是相对较大的板块，涵盖了风能、太阳能、核能、节能环保材料等多个领域。新能源作为中国经济实现所承诺低碳发展目标的重要力量，近年来受到了国家层面的高度重视，相关产业政策密集出台。就目前阶段来看，我们认为新能源汽车、新能源电池两个细分领域可能出现的波动性机会较大，面临的政策利多可以预期。
新能源电池将受益新能源汽车、电子科技类技术创新等长期受益。中国政府网上刊登了《国务院关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》，指出要继续做好新能源汽车示范推广。5月底前有关部门要出台具体的实施细则，这个时间限期正在逼近。新能源汽车市场的正式启动，对整个产业链来讲都是发展的大好机会。作为未来车载动力电池主流的锂离子电池将面临产业的利多背景推动。我们看好其中潜力品种的波动性机会。比如孚日股份、科力远、德赛电池、亿纬锂能等。我们之所以阶段内关注波动性机会，主要是考虑到市场总体弱势可能仍将持续，只是政策利多背景下的品种机会更多的是波动性表现的概率为大。
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